Premarket hisse senetleri: Ronald Reagan’ın İngiltere için vergi dersi

Bu hikayenin bir versiyonu ilk olarak CNN Business’ Before the Bell haber bülteninde yayınlandı. Abone değil misiniz? kayıt olabilirsiniz tam burada. Aynı bağlantıya tıklayarak haber bülteninin sesli versiyonunu dinleyebilirsiniz.

New York
CNN İş
–

İngiliz sterlini, “damla ekonomisi” hayranı olan İngiltere Başbakanı Liz Truss’un kapsamlı bir harcama ve vergi indirimi açıklamasının ardından Pazartesi günü dolar karşısında rekor bir düşüş yaşadı. kurtarma planı İngiliz ekonomisi durgunluktan Cuma gününde.

Ne oluyor: Yatırımcılar, yeni hükümetin son 50 yılın en büyük vergi indirimini uygulama ve hükümet harcamalarını ve borçlanmayı 40 yılın en yüksek seviyelerine yakın enflasyonla artırmayı seçmesi karşısında şaşkına döndü. Citibank analistleri kararı “İngiltere ekonomisi için büyük, fonsuz bir kumar” olarak nitelendirdi. Piyasalar haberler üzerine hızlı bir şekilde düştü.

Ancak Truss, eylemlerini savunurken eski ABD Başkanı Ronald Reagan’dan bir ipucu aldı. Hükümet, “işletmeleri yatırım yapmaya teşvik ediyor ve biz de sıradan insanlara vergileriyle yardımcı oluyoruz” dedi ve geçen hafta CNN’den Jake Tapper’a Reagan’ın damlayan idealler.

O haklı mı? Tarih kitaplarımızın tozunu alıp bakalım.

İlginç paralellikler: Reagan 1981’de Washington’a geldiğinde, enflasyon oranları yaklaşık %10’du ve sıkı para politikası faiz oranlarını %19’un üzerine çıkarmıştı. Ancak Truss’a çok benzeyen Reagan, büyük vergi indirimlerinin ve kuralsızlaştırmanın üretkenliği teşvik edeceğini savundu ve o yıl Kongre tarafından kabul edilen kapsamlı bir vergi indirimini savundu.

Truss hükümeti buna vergileri düşürmenin fiyatları artırmayacağının kanıtı olarak işaret ediyor. Reagan döneminde enflasyon düştü ve büyüme arttı, diyor.

Ancak politikanın bir bedeli vardı. ABD Hazine tahminlerine göre, Reagan’ın vergi indirimleri federal gelirleri yaklaşık %9 oranında azalttı. ilk birkaç yılda. Bu arada işsizlik artmaya devam etti.

Kongre, kapsamlı vergi indirimlerinin sürdürülemez olduğu sonucuna vardı. Reagan’ın onayıyla 1982, 1983, 1984 ve 1987’de vergileri çok artırdı.

Tarihten bir ders: “Vergi indirimleri gerçekten sürdürülebilir olamayacak kadar büyük olduğunda, genellikle vergi artışlarını takip eder.” David Wessel’i yazdıHutchins Mali ve Para Politikası Merkezi Direktörü.

Ve yakın vadede, Birleşik Krallık için de büyük bir para birimi için risk. ABD doları, Reagan vergi indirimleri sırasında, küresel rezerv para birimi statüsünden yararlandığı için değer kazandı. Güçlü bir para birimi enflasyonun kontrol altına alınmasına yardımcı olur ve ithalatı daha ucuz hale getirir. Kendi para biriminde rekor düşüşler gören İngiltere, bu avantaja sahip değil.

Alt çizgi: Goldman Sachs ekonomisti Kamakshya Trivedi Pazartesi günü bir notta İngiliz sterlinin muhtemelen üç ay içinde dibe vuracağını yazdı. “Ama eğer [tax] Politika nihayetinde gidişatı değiştirmezse, Sterlin düşük performansının daha uzun süre devam etmesini bekleriz” dedi.

Bu, dünya çapındaki pazarlar için kötü haber. Küresel bir ayak izine sahip S&P 500 şirketleri, güçlü dolar ve zayıflayan sterlin tarafından sert bir şekilde vuruluyor – tüm S&P 500 şirketlerinin gelirlerinin yaklaşık %30’u Amerika Birleşik Devletleri dışındaki pazarlarda kazanılıyor.

İngiltere’de vergiler en son bu kadar kesildiğinde, yaygın bir enflasyon, borçlarda büyük bir sıçrama ve sonunda bir IMF kurtarma operasyonu yaşandı. City Index’in kıdemli finans piyasaları analisti Fiona Cincotta bir notta, “Pound’un buradan nasıl toparlanabileceğini görmek zor,” diye yazdı. “Yatırımcılar hızla İngiltere varlıklarından çekiliyor ve onları kim suçlayabilir?”

İngiliz sterlinin dolar karşısında düştüğünü biliyoruz, ama bu tam olarak ne anlama geliyor?

Düşen bir pound, halihazırda resesyonda olan bir ekonomi için korkunç bir haber. meslektaşım Julia Horowitz’i rapor ediyor. Sterlin değeri düştükçe, gıda ve yakıt gibi genellikle ABD doları ile ödenen temel malları ithal etmek daha pahalı hale geliyor. Bu, milyonlarca hane için yaşam maliyeti krizini besleyen onlarca yıllık yüksek enflasyonu körükleyebilir.

Sonra hükümet, işletmeler ve haneler için borçlanma maliyetlerinde hızlı artış var. Yatırımcılar, İngiltere Merkez Bankası’nın enflasyonu kontrol altına almak için faiz oranlarını çok daha agresif bir şekilde artırması gerekeceğini bekliyor.

Merkez bankası ile İngiliz hükümeti arasındaki temel bir gerilim de oynaklığı körükleyebilir. Truss hükümeti, bu kış bir durgunluktan kurtulmak için talebi artırmak isterken, İngiltere Merkez Bankası ekonomiyi soğutmaya çalışıyor, böylece G7 ülkeleri arasında en hızlı fiyat artışlarını engelleyebilir. o sürtünme ileriye yönelik güveni azaltacaktır.

“Piyasalar hala mali tabloya inanmıyorsa, İngiltere Merkez Bankası’nın bunu nasıl kazandığından emin değilim.” Danışmanlık Eurasia Group’un Avrupa Genel Müdürü Mujtaba Rahman, şunları söyledi:

Küresel merkez bankaları, yüksek enflasyon yok edilene kadar görünürde sonu olmayan faiz oranlarını artırıyor. CNN’in baş iş muhabiri Christine Romans. İşte sonuç olarak acıyı hisseden beş grup.

benyatırımcılar: Geçen haftaki borsa hareketine bakıldığında Wall Street, Fed’in agresif kalacağı gerçeğinin farkına varıyor. Tahvil getirileri yükseliyor, bu da hisse senetlerinin daha az çekici görünmesini sağlıyor.

sonra var Goldman Sachs’ın S&P 500 fiyat hedefi not indirimi, bu yıl dördüncüsü, 4.300’den 3.600’e. Bu %16’lık büyük bir kesinti. Hisse senedi yatırımcıları için kasvet elle tutulur. Yumuşak bir inişe giden yol gün geçtikçe daha zor görünüyor.

Ev alıcıları: Mortgage oranları, geçen yıl %2.87 olan rekor düşük seviyeden geçen hafta %6’nın biraz üzerine iki katından fazla arttı. Bu, bir yıl önce satın alınan aynı eve aylık 700 dolardan fazla faiz ödemesi ekler.

Geçen hafta, Fed Başkanı Jerome Powell bana söyle kiracıların da acıyı hissetmek. Kira fiyat enflasyonu hakkında “En iyisini um, en kötüsü için plan yap” dedi. “Bir süreliğine oldukça yüksek kalacağını varsaymalısın.

Araba alıcıları: 60 ay vadeli araç kredisi ortalama faiz oranı yıl başında %3,85 idi. Şu anda %5’in üzerinde seyrediyor.

Yeni veya kullanılmış bir araba satın alma piyasası, pandemi ile ilgili tedarik zinciri sorunları nedeniyle hala patlamamış durumda. Daha yüksek faiz oranları bir arabayı finanse ediyor — birini ne zaman bulabilirsin – daha da pahalı.

İşçiler: Powell ve Fed, enflasyonu soğutmak için daha yüksek bir işsizlik oranını tolere edecekleri ve hatta arzu edebilecekleri konusunda nettiler. ABD ekonomisi bu yıl 3,6 milyon işi geri ekledi ve pandemide kaybedilen tüm işleri geri aldı, ancak Fed’in enflasyon mücadelesi bir kayıpla sonuçlanabilir. 1.2 milyon.

Konferans Kurulu, Eylül ayı ABD tüketici güveni verilerini ET 10:00’da açıklıyor.

ABD Sayım Bürosu, saat 10:00 ET’de yeni ev satışlarını yayınladı.